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《焦点》中国信达拟发债5亿美元筹资,预防经济放缓导致坏账大增

编辑:本站发布时间:2019-07-31 11:55:26 点击:106

《焦点》中国信达拟发债5亿美元筹资,预防经济放缓导致坏账大增 / 5 years ago《焦点》中国信达拟发债5亿美元筹资,预防经济放缓导致坏账大增2 分钟阅读* 信达拟发行5亿美元债券筹资,以防范经济放缓导致更多坏账出现 * 信达不良债务资产多数集中在房地产领域 * 信达此前在12月已筹资近30亿美元 * 随着负债增加,投资者担心信达的抗冲击能力 路透香港/新加坡5月5日 - 中国唯一的上市坏账管理公司--信达资产管理股份有限公司 将发行至少5亿美元债券以强化资本基础,因预期随着经济增长放缓,坏账规模可能激增。 两位参与该公司演示的基金经理周一对路透表示,信达本周将在香港、新加坡和纽约为首次发行美元债券举行路演。该公司是中国政府十几年前成立的四大坏账管理公司中,最赚钱的一家。 路透看到的债券说明书显示,主要由低成本房地产构成的资产组合,帮助信达实现持续获利。 不过投资者担心,随着公司负债增加和中国政府允许更多公司违约,信达可能无法维持获利增长。该公司的资产质量在过去三年中随着经济放缓而有所下滑。 根据评级机构标准普尔的估算,截至去年底,中国非金融企业的银行贷款和债券余额共计约有12万亿(兆)美元,相当于国内生产总值(GDP)的120%以上。 汤森路透近日对945家中大型非金融上市公司的分析也显示,债务总额在2008年12月-2013年9月间飙升了逾260%。 “过去三年股东权益报酬率(ROE)和资产回报率(ROA)一直下滑,投资者的一大疑虑就是获利增长率能否持续,”一位出席演示的基金经理人说。 “信达帐上的资产价值可能也不是太透明,因为不良资产通常没有市价可言。”该名基金经理并称。 由于未获授权对媒体发言,所有投资者都拒绝具名。也无法联系上信达的主管发表评论。 信达资产发债说明书显示,该公司不良债权资产从2011年12月底以来增加了五倍以上,至2013年达到1,143.6亿元人民币(182.7亿美元);但同期股东权益报酬率从18.1%下降至13.8%。文件显示该公司资产回报率从2011年的4.2%到2013年降至2.9%。 信达今次计划发行的债券获穆迪"Baa1"的投资等级评级,但穆迪称若经济大幅放缓及政府支持减弱,可能损及资产质量。 **房地产资产优势** 中国1-3月7.4%的经济增长率,为2012年第三季以来最低。 经济放缓促使中国银行业不良贷款率上升,在2013年第四季创下两年来最高,分析师预期今年资产质素会进一步恶化。 这次发债计划似乎亦是信达应变规划的一部分,信达不久前以股票和债券集资近30亿美元。 “这些资金将用来满足营运资本需求,这意味着他们预期坏账会激增,”参加此次香港投资者说明会的一对冲基金分析师说。 美国银行美林、中银国际、摩根士丹利、瑞银以及瑞士信贷将担任联席帐簿管理人及联席牵头经办人。 信达是中国四大国有资产管理公司之一,财政部持有三分之二的股权。中国政府1999年成立了四家资管公司,用来吸纳四大国有银行持有的不良资产。 分析师表示,政府持有多数股权让信达处于优势地位,可利用不良资产价值飙升的机会获益。 外界认为信达自身的资产状况与其他几家相比亦相对强劲,因为信达大量投资于提供低价房的城镇开发项目,而非最近几个月饱受信贷紧俏及景气降温打击的高价房产。 发债说明书显示,截至12月31日,房地产在信达不良债权资产中占据60%,其次是租赁和商业服务,剩余则是公用事业和制造企业。 参加此次会议的另一位基金经理称,信达持有万科 、绿城中国 及绿地集团等大型开发商的坏账敞口。(完) (编译 徐文焰/张若琪/孙茉莉/王兴亚;审校 蔡美珍/王翔琼)
 

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